科创板新股申购规则是什么

一、科创板打新规则

1、科创板新股发行主要包括战略配售、网下发行和网上发行。

其中，战略配售的比例为发行股票总数的20%~30%。

剔除战略配售的部分，通过网下配售和网上公开发行，并且战略配售投资者不能再参与打新。网下发行的初始发行比例为其中的70%~80%，

满足一定条件时，可以将网下发行部分向网上回拨，考虑回拨后，网下发行占公开发行股份的比例为60%~80%。

也就是说，广大个人投资者所能参与的网上打新只有剔除战略配售部分以后的20%-40%。

2、参与网下发行的投资者为各类专业机构投资者，将个人投资者和一般法人排除在外。

A 类包括公募基金、社保基金和养老金；B 类包括企业年金基金和保险资金；C 类包括其他类别的机构，即财务公司、信托公司、证券公司、私募基金、QFII 等。对于不满足网上打新条件的散户或者想要参与网下打新的散户，可以借道公募基金参与。

3、从配售股份的分配机制来看，明显向参与网下打新的机构投资者倾斜，并且机构投资者内部也优先满足A 类和B 类投资者的申购需求。这样的制度设计就是为了确立机构投资者的主导地位，并且改变目前C 类投资者在打新中占比较高的格局。

二、对科创板打新收益要放低预期

其实和任何打新股一样，最终的收益取决于两点，一方面是发行价，就是大家的成本，另外一点当然就是新股被炒作的高度。

先说第二点，由于是第一批科创板企业，所以新股受到追捧的可能性非常大。

但是第一点上，科创板发行定价采用市场化的询价方式，取消发行价格23 倍市盈率的限制，通过面向专业机构的网下询价，由发行人和承销商协商确定，这也有助于缩小新股发行定价与二级市场估值的差异，使定价回归合理水平。

加上第一轮科创板的爆炒预期，网下的市场化询价有可能先被抬高而压缩了二级市场的炒作空间。

所以就个人投资者而言，科创板打新可能面临的问题是：

1、中到新股的难度非常大。

2、拿到新股的成本比较高。

所以个人投资者在科创板的打新收益，是要做保守预估的。

而且由于科创板上市企业前5 个交易日（含首日）不设涨跌幅限制，日常

交易的涨跌幅限制为20%。相比目前A 股上市首日44%，其他交易日10%的涨跌幅限制均有明显放宽。

波动风险也不得不防。

总之，科创板的前期虽然热闹，但是绝大多数的人有可能又是追高的韭菜。

不过对于科创板保持关注也是必须的，因为这个市场一定会有一批真正的科技成长股，值得我们去投资，不过要等待一个相对合理的价位，可能需要等待一定的时间。

********

本文不构成任何投资建议。